人工智能数据中心热潮正在改变美国经济

人工智能技术的投资规模之大、速度之快前所未有。尽管AI泡沫的警告声日益响亮，但无论最终是否崩盘，这股热潮已在重塑美国经济。哈佛经济学家杰森·弗曼估计，2025年上半年，数据中心和软件处理技术投资几乎占据了美国GDP增长的全部。本文将探讨数据中心对公共市场、就业和能源这三个关键领域的影响。

**公共市场**
美国股市的繁荣主要归功于AI。摩根大通的迈克尔·森巴莱斯特表示，自2022年11月ChatGPT推出以来，AI相关股票贡献了标普500指数75%的回报率和80%的盈利增长。目前的问题是，随着科技公司持续大举投入AI基础设施，这种增长能否持续。

2025年初，科技巨头主要依靠手头现金为AI项目融资。正如财经记者德里克·汤普森所指出的，美国十大上市公司在2025年初的自由现金流利润率达到历史高位，也就是说，这些公司盈利能力极强，有数十亿美元可用于购买英伟达GPU和建设数据中心。

这一趋势在2025年基本延续。例如，Alphabet上周告知投资者，其今年的资本支出可能高达930亿美元，高于此前预估的750亿美元，同时其营收同比增长33%。硅谷呈现出支出增加、收入也增加的态势，但情况并非表面那么乐观。

一方面，科技巨头似乎在使用会计手段美化财务数据。AI投资的很大一部分流向英伟达，其GPU约每两年推出新版本，但微软、Alphabet等公司却将芯片使用寿命估计为六年。若为保持竞争力而需提前升级（可能性很大），可能会侵蚀利润并削弱整体业绩。

部分科技公司因近期AI支出过高，不得不寻求新的融资渠道。Meta就是一个典型例子，它最近宣布通过特殊目的实体（一种可避免在资产负债表上增加大量债务的常见组织架构）在路易斯安那州开发数据中心集群，交易规模达270亿美元，上周还通过发行公司债券再融资300亿美元。

**能源压力**
单个数据中心可能容纳数万台GPU，在AI训练过程中可集体执行数万亿次运算。这种巨大的计算能力会产生大量热量，硬件需冷却才能安全运行。随着AI基础设施建设竞赛的加速，美国电网面临巨大压力。

问题之一是美国电网容量不足以支撑所有在建数据中心。东戴利分析公司的能源分析师扎卡里·克劳斯研究发现，很可能出现许多数据中心建成后因缺乏燃料资源而无法供电的情况。

由于供需失衡，能源价格上涨，尤其是数据中心附近社区。据《纽约客》报道，2025年上半年，美国公用事业公司寻求近300亿美元的费率上调。

美国清洁电力协会数据显示，2024年美国部署了49吉瓦的可再生能源基础设施，而中国同期新增429吉瓦。据报道，中国政府还为字节跳动、阿里巴巴等国内科技巨头提供丰厚的能源补贴以降低其能源成本。

OpenAI上周致函白宫警告称，“美国为AI发展供电的能力受限”正威胁该国在人工智能领域的全球领先地位。

**就业市场**
数据中心热潮恰逢劳动力市场疲软。薪资处理公司ADP数据显示，2025年10月美国私人雇主仅新增4.2万个岗位，主要集中在教育和医疗领域。然而，尽管利润创新高，大型科技公司却在裁员，亚马逊上周宣布将裁减1.4万个 corporate岗位，预计还会有更多裁员；微软则在5月和7月两轮裁员中约裁减1.5万人。

虽然人们容易认为AI导致大规模失业，但情况更复杂。有证据显示生成式AI正在淘汰某些行业（如软件工程）的入门级岗位，许多公司也渴望实现人工任务自动化（如《纽约时报》看到的内部文件显示，亚马逊估计到2027年依靠机器人可在美国减少16万个招聘岗位）。

但目前影响就业的主要因素并非AI本身，而是为其提供动力的数据中心。大公司和投资者每年的资本有限，大部分投向数据中心，这意味着流向制造业等其他行业的投资减少，ADP数据显示制造业上月减少3000个岗位。